Преглед-Осврт на најдобрите
и најсигурни компаниите-друштвата

Пазарен валута. Девизниот пазар е глобален децентрализиран или над-шалтер-пазар за тргување со валути. Овој пазар одредува девизни курсеви за секоја валута. Ги вклучува сите аспекти на купување, продажба и размена на валути по тековни или утврдени цени. Во однос на обемот на тргување, тој е далеку најголем пазар во светот, проследен со кредитен пазар. Главните учесници на овој пазар се поголемите меѓународни банки. Финансиските центри ширум светот функционираат како сидра на тргување помеѓу широк спектар на повеќе видови купувачи и продавачи околу часовникот, со исклучок на викендите. Бидејќи валутите секогаш се тргуваат во парови, пазарот на девизен курс не поставува апсолутна цена на валутата, туку ја одредува пазарната цена на една валута во однос на друга валута. На пример: 1 американски долар вреди X CAD, или CHF, или JPY, итн. Пазарот на девизи работи преку финансиски институции и работи на повеќе нивоа. Зад сцената, банките се свртуваат кон мал број финансиски фирми познати како „дилери“, кои се вклучени во голем обем на тргување со девизен курс. Повеќето девизни дилери се банки, така што овој задзападен пазар понекогаш се нарекува „меѓубанкарски пазар“ (иако вклучува и осигурителни компании и други видови финансиски фирми). Занаетите меѓу дилерите на девизен курс може да бидат многу големи, вклучително стотици милиони долари. Поради проблемот со суверенитетот, кога се вклучени две валути, има многу малку регулаторни организации на девизен курс што ги контролираат нејзините активности. Пазарот на девизи им помага на меѓународната трговија и инвестиции преку овозможување на конверзија на валутата. На пример, дозволува во деловно работење во Соединетите држави да увезува стока од земјите членки на Европската унија, особено членки на Еврозоната и да плаќа евро, иако приходот е во американски долари. Исто така, поддржува директни шпекулации и шпекулации засновани на разликата во каматните стапки меѓу двете валути. Во типична девизна трансакција, партијата купува одредена сума во една валута, плаќајќи за таа валута одредена сума на друга валута. Современиот пазар на девизен курс започна да се формира во текот на 1970-тите. Ова уследи по три децении ограничувања на владата на девизните трансакции според системот на монетарно управување со Бретон Вудс, со кој се утврдени правилата за трговски и финансиски односи меѓу најголемите светски индустриски држави по Втората светска војна. Земјите постепено се префрлија на флуктуирачки курс од претходниот режим на девизниот курс, кој остана фиксен според системот Бретон Вудс. Пазарот на девизен курс е единствен заради следниве карактеристики: - нејзиниот огромен обем на тргување, што претставува најголема класа на средства во светот што доведува до висока ликвидност; - широка географска позиција - овој пазар се наоѓа низ целиот свет; - негово континуирано работење: 24 часа на ден, освен за викенди, т.е., тргување од 22:00 часот во GMT (недела) до 22:00 часот Петок (Newујорк); - разновидност на фактори кои влијаат на девизниот курс; - ниските маргини на релативна добивка во споредба со другите пазари на фиксен приход; и - употреба на потпора за подобрување на маргините на добивка и загуба и во однос на големината на сметката. Како таков, тој е наведен како најблизок пазар до идеалот за совршена конкуренција, без оглед на валутната интервенција на централните банки. Според Банката за меѓународни порамнувања, прелиминарните глобални резултати од Анкетата за тригодишно Централна банка за девизи и пазари на деривати на девизни средства покажуваат дека тргувањето на пазарите во „девизен курс“ во просек изнесуваше 6,6 трилиони американски долари на ден во април 2019 година, ова е зголемување од 5,1 трилион долари во април 2016 година. Историја. Античко време. Тргување и размена на валути за прв пат се случи во античко време. Променливите пари (луѓе кои им помагаат на другите да менуваат пари и исто така да наплаќаат провизија или да наплатат такса) живееле во Светата земја во времето на талмудските списи (библиски времиња). Овие луѓе (понекогаш наречени „колебливисти“) користеле градски тезги, а во време на празниците наместо во храмот Судот на незнабошците. Променувачите на пари биле исто така мелници и / или златарници од поново античко време. За време на 4 век од нашата ера, византиската влада чувала монопол за размена на валути. Papyri PCZ I 59021 (c.259 / 8 п.н.е.), ги покажува појавите на размена на монети во Антички Египет. Валутата и размената беа важни елементи на трговијата во античкиот свет, овозможувајќи им на луѓето да купуваат и продаваат предмети како храна, керамика и суровини. Ако една грчка монета имала повеќе злато од египетска монета поради нејзината големина или содржина, тогаш еден трговец би можел да размести помалку грчки златници за повеќе египетски или за повеќе материјални добра. Ова е причината зошто, во одреден момент од нивната историја, повеќето светски валути во оптек денес имаа вредност фиксирана на одредена количина на признат стандард како сребро и злато. Средновековна и подоцна. Во текот на 15 век, семејството Медичи се барало да отвори банки на странски локации за да разменуваат валути за да дејствуваат во име на текстилни трговци. За да се олесни трговијата, банката ја создаде ностро (од италијански, ова преведува на „наше“), која содржи две колумни записи во кои се прикажани количини на странски и локални валути; информации кои се однесуваат на водење сметка во странска банка. За време на 17-от (или 18-ти век), Амстердам одржувал активен пазар на девизен курс. Во 1704 година, девизи се одвиваа меѓу агенти кои дејствуваа во интерес на Кралството Англија и округот Холандија. Рано модерно. Годината 1880 година барем еден извор ја смета за почеток на современата девизна размена: златниот стандард започна во таа година. Пред Првата светска војна, имаше многу поограничена контрола на меѓународната трговија. Мотивирани од почетокот на војната, државите го напуштија златниот стандарден монетарен систем. Модерно до постмодерно. Од 1899 до 1913 година, девизните вредности на земји се зголемија на годишна стапка од 10,8%, додека залихите на злато се зголемија на годишна стапка од 6,3% помеѓу 1903 и 1913 година. На крајот на 1913 година, скоро половина од светската девизи се спроведуваше со помош на фунта Серлин. Бројот на странски банки кои работат во рамките на границите на Лондон се зголеми од 3 во 1860 година, на 71 во 1913 година. Во 1902 година, имаше само двајца брокери во странска валута во Лондон. На почетокот на 20 век, трговијата со валути беше најактивна во Париз, Newујорк и Берлин; Велика Британија остана во голема мера неразвиена до 1914 година. Помеѓу 1919 и 1922 година, бројот на девизни брокери во Лондон се зголеми на 17; и во 1924 година, работеле 40 фирми за целите на размената. За време на 1920-тите, семејството Клајнворт беше познато како водач на девизниот пазар, додека „Japафет“, „Монтагу и Ко“ и „Селигман“ сепак гарантираат признавање како значајни трговци на „девизен курс“. Трговијата во Лондон започна да личи на нејзината модерна манифестација. До 1928 година, трговијата со девизен курс беше составен дел од финансиското функционирање на градот. Контролата на континенталната размена, плус други фактори во Европа и Латинска Америка, го попречуваше секој обид за просперитет на големо од трговијата за оние од Лондон од 1930-тите. По Втората светска војна. Во 1944 година, беше потпишан Договорот за Бретон Вудс, дозволувајќи им на валутите да се движат во опсег од 1 ± од парите на курсот на валутата. Во Јапонија, законот за девизна банка беше воведен во 1954 година. Како резултат на тоа, Банката на Токио стана центар на девизи до септември 1954 година. Помеѓу 1954 и 1959 година, јапонскиот закон беше изменет за да се овозможи девизно работење во многу повеќе западни валути . Претседателот на Соединетите држави, Ричард Никсон е заслужен за ставање крај на договорот за Бретон Вудс и фиксните курсеви на размена, што на крајот резултираше во систем на слободна лебдечка валута. Откако спогодбата заврши во 1971 година, Смитсонијанскиот договор дозволи стапките да се менуваат до 2%. Во 1961–62, обемот на странски операции од страна на Соединетите американски сојузни федерални резерви беше релативно низок. Оние што биле вклучени во контролата на девизниот курс, утврдиле дека границите на Договорот не биле реални и така го прекинале ова во март 1973 година, кога некаде потоа, ниту една од главните валути не се одржуваше со капацитет за конверзија во злато, организациите наместо тоа се потпираа на резервите на валути. Од 1970 до 1973 година, обемот на тргување на пазарот се зголеми за три пати. Во некое време (според Гандолфо во текот на февруари-март 1973 година), некои пазари беа „поделени“, а последователно беше воведен двостепен девизен пазар, со двојни курсни валути. Ова беше укинато во март 1974 година. Ројтерс воведе компјутерски монитори во текот на јуни 1973 година, заменувајќи ги телефоните и телекс користените претходно за тргување со понуди. Пазари се затвораат. Поради крајната неефективност на договорот за Бретон Вудс и Европската заедничка плови, пазарите на девизен курс беа принудени да се затворат некаде во текот на 1972 и март 1973 година. Најголемото купување на американски долари во историјата на 1976 година беше кога западногерманската влада оствари скоро Стекнување на 3 милијарди долари (бројка е дадена како 2,75 милијарди во вкупно од државниот управник: Том 18 1974). Овој настан укажа на невозможноста за балансирање на девизниот курс со мерките на контрола што се користеа во тоа време, а монетарниот систем и девизниот пазар во Западна Германија и другите земји во Европа се затворија за две недели (за време на февруари и, или, март 1973 година) . Iersирш, Паке и Шмидинг државата се затворија по купувањето на „7,5 милиони белези“ „Браули држави“ ... Пазарите на размена мораа да бидат затворени. Кога повторно ќе се отворат ... 1 март „тоа е голема набавка се случила по затворањето ) По 1973 година. Во развиените нации, државната контрола на девизното тргување заврши во 1973 година кога започнаа целосните лебдечки и релативно слободни пазарни услови на модерното време. Други извори тврдат дека за прв пат валутниот пар се тргувал од американските потрошувачи на мало биле во текот на 1982 година, при што дополнителните валутни парови стануваат достапни до следната година. На 1 јануари 1981 година, како дел од промените што започнаа во текот на 1978 година, Народната банка на Кина дозволи одредени домашни „претпријатија“ да учествуваат во девизно тргување. Некаде во текот на 1981 година, владата на Јужна Кореја ги прекина контролите на „девизен курс“ и дозволи слободна трговија да се случи за прв пат. Во текот на 1988 година, владата на земјата ја прифати квотата на ММФ за меѓународна трговија. Интервенцијата на европските банки (особено Бундесбанк) влијаеше на пазарот на девизен курс на 27 февруари 1985 година. Најголем дел од сите занаети во светот во текот на 1987 година беа во рамките на Обединетото Кралство (нешто повеќе од една четвртина). САД имаа втора најголема вклученост во трговијата. Во текот на 1991 година, Иран ги смени меѓународните договори со некои земји од нафтениот размер до девизи. Големина на пазарот и ликвидност. Пазарот Forex е најликвиден финансиски пазар во светот. Трговците вклучуваат влади и централни банки, комерцијални банки, други институционални инвеститори и финансиски институции, шпекуланти за валути, други комерцијални корпорации и физички лица. Според истражувањето на тригодишната Централна банка, во координација на Банката за меѓународни порамнувања, просечниот дневен обрт беше 6,6 трилиони американски долари во април 2019 година (споредено со 1,9 трилиони американски долари во 2004 година). Од овој износ од 6,6 трилиони американски долари, 2 трилиони американски долари се извршени на самото место трансакции и 4,6 трилиони американски долари се тргуваа со целосно напред, размени и други деривати. Девизи се тргува на пазар преку шалтер каде брокерите / дилерите преговараат директно едни со други, така што нема централна куќа за размена или расчистување. Најголем географски трговски центар е Велика Британија, пред се Лондон. Во април 2019 година, трговијата со Обединетото Кралство учествуваше со 43,1% од вкупниот број, што го прави досега најважниот центар за тргување со девизен курс во светот. Заради доминацијата на Лондон на пазарот, цитираната цена на одредена валута е обично цената на пазарот во Лондон. На пример, кога Меѓународниот монетарен фонд секој ден ја пресметува вредноста на неговите посебни права на цртање, тие ги користат лондонските пазарни цени напладне тој ден. Трговијата во САД учествуваше со 16,5%, Сингапур и Хонг Конг учествуваат со 7,6%, а Јапонија учествуваше со 4,5%. Прометот на размена со странски фјучерси и опции рапидно растеше во 2004-2013 година, достигнувајќи 145 милијарди американски долари во април 2013 година (двојно поголем од прометот забележан во април 2007 година). Заклучно со април 2019 година, дериватите со девизна размена претставуваат 2% од обртот преку шалтер Девизи. Договори за девизни фјучерси беа воведени во 1972 година во трговската размена во Чикаго и се тргува повеќе од повеќето договори за идни фјучерси. Повеќето развиени земји дозволуваат трговија со деривативни производи (како што се фјучерси и опции за фјучерси) на нивната размена. Сите овие развиени земји веќе имаат целосно конвертибилни капитални сметки. Некои влади на пазарите во развој не дозволуваат девизни деривативни производи на нивните размени затоа што имаат контроли на капиталот. Употребата на деривати расте во многу економии во развој. Земји како Јужна Кореја, Јужна Африка и Индија имаат воспоставено размена на валутни фјучерси, и покрај тоа што имаат одредени контроли на капиталот. Тргувањето со девизен курс се зголеми за 20% помеѓу април 2007 и април 2010 година и има повеќе од двојно од 2004 година. Зголемувањето на прометот се должи на голем број фактори: зголемената важност на девизи како класа на средства, зголемена трговска активност на високо- трговци со фреквенција и појава на инвеститори на мало како важен пазарен сегмент. Растот на електронското извршување и разновидниот избор на места за извршување ги намалија трошоците за трансакција, зголемена ликвидност на пазарот и привлече поголемо учество од многу типови клиенти. Особено, електронското тргување преку интернет портали им го олесни трговците на мало да тргуваат на пазарот девизен курс. До 2010 година, трговијата со мало се проценува дека учествува со 10% од прометот на самото место, или 150 милијарди американски долари на ден (видете подолу: Трговија на мало со девизни трговци). Учесници на пазарот. За разлика од берзата, пазарот на девизен курс е поделен на нивоа на пристап. На врвот е меѓубанкарскиот пазар на девизи, кој го сочинуваат најголемите трговски банки и трговците со хартии од вредност. Во рамките на меѓубанкарскиот пазар, ширењето, кои се разликата помеѓу понудата и цените на побарувачката, се остри брич и не им се познати на играчите надвор од внатрешниот круг. Разликата помеѓу понудата и цените на прашањата се проширува (на пример од 0 до 1 пип до 1-2 пипс за валути, како што е ЕУР), додека ги спуштате нивоата на пристап. Ова се должи на волуменот. Ако трговецот може да гарантира голем број на трансакции за големи количини, тие можат да бараат помала разлика помеѓу понудата и цената на прашањето, што се смета за подобро распоредување. Нивоата на пристап што го сочинуваат пазарот Forex се одредуваат според големината на „линијата“ (количината на пари со кои тргуваат). Највисокиот меѓубанкарски пазар учествува со 51% од сите трансакции. Оттаму, помалите банки, проследени со големи мултинационални корпорации (кои треба да го заштитат ризикот и да плаќаат вработени во различни земји), големи фондови за хеџ, па дури и некои од производителите на малопродажба. Според Галати и Мелвин, „пензиските фондови, осигурителните компании, меѓусебните фондови и другите институционални инвеститори одиграа сè поголема важна улога во финансиските пазари во целина, а особено во девизните пазари, од раните 2000-ти“. (2004) Покрај тоа, тој забележува, „Хеџ фондовите пораснаа значително во периодот 2001–2004 година, како во однос на бројот, така и од вкупната големина“. Централните банки исто така учествуваат на Девизниот пазар за усогласување на валутите на нивните економски потреби. Комерцијални компании. Важен дел од пазарот на девизен курс доаѓа од финансиските активности на компаниите кои бараат девизи да плаќаат за стоки или услуги. Комерцијалните компании честопати тргуваат со прилично мали количини во споредба со оние на банките или шпекулантите, а нивните занаети често имаат мало краткорочно влијание врз стапките на пазарот. Сепак, трговските текови се важен фактор во долгорочната насока на девизниот курс на валутата. Некои мултинационални корпорации (MNC) можат да имаат непредвидливо влијание кога многу големи позиции се покриени како резултат на изложеност што не е широко позната од другите учесници на пазарот. Централни банки. Националните централни банки играат важна улога на пазарите на девизен курс. Тие се обидуваат да ја контролираат понудата на пари, инфлацијата и / или каматните стапки и често имаат официјални или неофицијални целни стапки за нивните валути. Тие можат да ги користат нивните често значителни девизни резерви за стабилизирање на пазарот. Како и да е, ефективноста на „стабилизирачките шпекулации“ на централната банка е сомнителна затоа што централните банки не банкротираат доколку направат големи загуби како што би работеле другите трговци. Исто така, не постои убедлив доказ дека тие всушност остваруваат профит од тргување. Фирми за управување со инвестиции. Фирми за управување со инвестиции (кои обично управуваат со големи сметки во име на клиенти, како што се пензиски фондови и фондови) го користат пазарот на девизен курс за да ги олеснат трансакциите во странски хартии од вредност. На пример, менаџер за инвестиции со меѓународно капитално портфолио треба да купи и продаде неколку пара странски валути за да плати за набавки од странски хартии од вредност. Некои фирми за управување со инвестиции, исто така, имаат повеќе шпекулативни специјализирани операции на преклопување валута, кои управуваат со изложеноста на клиентите со цел да генерираат профити, како и да го ограничат ризикот. Иако бројот на ваков вид специјализирани фирми е мал, многумина имаат голема вредност на активата под управување и затоа можат да создадат големи занаети. Трговија на мало со девизни трговци. Индивидуалните шпекулативни трговци со малопродажба претставуваат растечки сегмент на овој пазар. Во моментов, тие индиректно учествуваат преку брокери или банки. Брокерите за малопродажба, иако во голема мера се контролирани и регулирани во САД од страна на Комисијата за тргување со стоки и фјучерси и Националното здружение за иднини, претходно биле подложени на периодични измами со девизи. За да се справат со ова прашање, во 2010 година НФА бараше своите членови што се занимаваат со пазарите на девизен курс да се регистрираат како такви (т.е., девизен курс девизен курс, наместо CTA). Оние членови на НФА кои традиционално би подлежиле на минимални побарувања за нето капитал, ФКМ и ИБ, подлежат на поголеми минимални побарувања за нето капитал доколку се занимаваат со девизен курс. Голем број на брокери на Forex работат од Велика Британија според прописите на Организацијата за финансиски услуги каде девизното тргување со маргина е дел од пошироката индустрија за трговија со деривати преку шалтер, која вклучува договори за разлики и обложување за финансиско ширење. Постојат два главни типа на брокери на мало Forex кои нудат можност за шпекулативно тргување со валути: брокери и дилери или производители на пазарот. Брокерите служат како агент на клиентот на поширокиот пазар девизен курс, барајќи најдобра цена на пазарот за нарачка за мало и се занимаваат со име на клиент за малопродажба. Тие наплатуваат провизија или „обележување“ во прилог на добиената цена на пазарот. Спротивно на тоа, дилерите или креаторите на пазарот обично дејствуваат како главни активности во трансакцијата наспроти малопродажниот клиент и цитираат цена со која сакаат да се справат. Небанкарски девизни компании. Небанкарски девизни компании нудат размена на валути и меѓународни плаќања на приватни лица и компании. Овие се познати како „брокери на девизи“, но се различни во тоа што не нудат шпекулативно тргување, туку размена на валута со плаќања (т.е. обично има физичка достава на валута на банкарска сметка). Се проценува дека во Велика Британија, 14% од трансферите / плаќањата со валута се вршат преку девизни компании. Точката на продажба на овие компании обично е дека тие ќе понудат подобри курсни курсеви или поевтини плаќања од банката на клиентот. Овие компании се разликуваат од компаниите за трансфер на пари по тоа што генерално нудат услуги со поголема вредност. Обемот на трансакции направени преку девизни компании во Индија изнесува околу 2 милијарди УСД на ден Ова не конкурира поволно со ниту еден добро развиен пазар на меѓународен угледен девизен курс, но со влегувањето на онлајн девизни компании пазарот стабилно расте. Околу 25% од трансферите / плаќањата во Индија се вршат преку небанкарски девизни компании. Повеќето од овие компании користат USP на подобри курсни курсеви од банките. Тие се регулирани со ФЕДАИ и секоја трансакција во девизи е регулирана со Законот за управување со девизи, 1999 година (ФЕМА). Компании за трансфер на пари и менувачки поени. Компаниите за трансфер на пари вршат трансфери со низок вреден обем, главно од страна на економски мигранти, назад во нивната земја. Во 2007 година, групата Аит процени дека има 369 милијарди американски долари дознаки (зголемување од 8% во однос на претходната година). Четирите најголеми странски пазари (Индија, Кина, Мексико и Филипини) добиваат 95 милијарди американски долари. Најголем и најпознат снабдувач е Western Union со 345.000 агенти на глобално ниво, проследен со Обединетите Арапски Емирати. Точките за размена или менувачот на валути обезбедуваат услуги за девизи со ниска вредност за патниците. Овие обично се наоѓаат на аеродромите и станиците или на туристичките места и овозможуваат да се разменуваат физички ноти од една валута во друга. Тие пристапуваат до девизните пазари преку банки или небанкарски девизни компании. Поправање девизи. Поправање девизи е дневниот монетарен девизен курс утврден од страна на националната банка на секоја земја. Идејата е дека централните банки го користат времето за фиксирање и девизниот курс за да го оценат однесувањето на нивната валута. Поправањето на девизниот курс ја отсликува реалната вредност на рамнотежата на пазарот. Банките, дилерите и трговците користат фиксни стапки како индикатор за трендот на пазарот. Едноставното очекување или гласина од централна банка Девизната интервенција може да биде доволна за стабилизирање на валутата. Сепак, агресивната интервенција може да се користи неколку пати секоја година во земји со режим на валкана плутачка валута. Централните банки не секогаш ги постигнуваат своите цели. Комбинираните ресурси на пазарот лесно можат да ја надминат секоја централна банка. Неколку сценарија од ваква природа беа видени во колапсот на Механизмот за европски девизен курс во периодот 1992–93 година, а во поново време во Азија. Карактеристики за тргување. Не постои унифициран или централно расчистен пазар за поголемиот дел од занаетите и има многу малку прекугранично регулирање. Поради прекумерната природа на валутните пазари, има прилично голем број меѓусебно поврзани пазари, каде се тргува со различни валутни инструменти. Ова подразбира дека не постои единствен девизен курс, туку повеќе различни стапки (цени), во зависност од тоа со која трговска банка или производител на пазарот се тргува и каде е. Во пракса, стапките се доста блиски заради тргување со арбитража. Поради доминацијата на Лондон на пазарот, цитираната цена на одредена валута е обично цената на пазарот во Лондон. Главната трговска размена вклучува Електронски услуги за сопирање (EBS) и Томсон Ројтерс Справување, додека поголемите банки нудат и трговски системи. Заедничко вложување на трговската размена во Чикаго и Ројтерс, наречено Fxmarketspace е отворено во 2007 година и се стреми, но не успеа да ја преземе улогата на механизам за расчистување на централниот пазар. Главните трговски центри се Лондон и Newујорк, иако Токио, Хонг Конг и Сингапур се исто така важни центри. Банките учествуваат во целиот свет. Тргувањето со валути се случува постојано во текот на денот; како што завршува азиската трговска сесија, започнува Европската сесија, проследена со северноамериканска сесија, а потоа повторно во азиската сесија. Флуктуациите на девизниот курс обично се предизвикани од реалните монетарни текови, како и од очекувањата за промена на монетарните текови. Овие се предизвикани од промените во растот на бруто домашниот производ (БДП), инфлацијата (теорија за паритет на куповната моќ), каматните стапки (паритетот на каматната стапка, ефектот Домашен фишер, меѓународниот ефект на Фишер), буџетските и трговските дефицити или вишоци, големи прекугранични М & А зделки и други макроекономски услови. Главните вести се објавуваат јавно, честопати на закажани датуми, така што многу луѓе имаат истовремено пристап до истата вест. Сепак, големите банки имаат важна предност; тие можат да го видат протокот на нарачки на нивните клиенти. Валутите се тргуваат едни против други во парови. Секој валутен пар со тоа претставува индивидуален трговски производ и традиционално се забележува XXXYYY или XXX / YYY, каде XXX и YYY се меѓународниот код со три букви ISO 4217 на вклучените валути. Првата валута (ХХХ) е основната валута која се цитира во однос на втората валута (YYY), наречена шалтерска валута (или валута на цитирање). На пример, понудата ЕУРУСД (ЕУР / УСД) 1.5465 е цената на еврото изразена во американски долари, што значи 1 евро = 1.5465 долари. Конвенцијата на пазарот е да ги цитира повеќето курсни курсеви во однос на УСД со американскиот долар како основна валута (на пр. USDJPY, USDCAD, USDCHF). Исклучоци се британската фунта (GBP), австралискиот долар (AUD), новозеландскиот долар (NZD) и еврото (ЕУР) каде што УСД е контра валута (на пр. GBPUSD, AUDUSD, NZDUSD, EURUSD). Факторите кои влијаат на XXX ќе влијаат и на XXXYYY и на XXXZZZ. Ова предизвикува позитивна корелација на валутата помеѓу XXXYYY и XXXZZZ. На самото место на пазарот, според тригодишното истражување за 2019 година, најтешко тргувани билатерални валутни парови беа: - ЕУРУСД: 24,0% - USDJPY: 13,2% - GBPUSD (исто така наречен кабел): 9,6% Американската валута беше вклучена во 88,3% од трансакциите, проследено со еврото (32,3%), јенот (16,8%) и сурлингот (12,8%). Процентот на волумен за сите поединечни валути треба да додаде до 200%, бидејќи секоја трансакција вклучува две валути. Тргувањето со еврото значително се зголеми од создавањето на валутата во јануари 1999 година и колку долго пазарот на девизен курс ќе остане во центарот на доларот е отворен за дебата. До неодамна, тргувањето со еврото наспроти неевропската валута ZZZ обично вклучува две занаети: EURUSD и USDZZZ. Исклучок од ова е EURJPY, кој е воспоставен трговски валутен пар на меѓубанкарскиот пазар на места. Детерминанти на девизниот курс. Во фиксниот режим на девизниот курс, владата одлучува за девизниот курс, додека се предложени голем број теории за објаснување (и предвидување) на флуктуациите на девизните курсеви во режимот на подвижен курс, што вклучува: - Меѓународни услови за паритет: Релативна паритет на куповната моќ, паритет на каматната стапка, Домашен ефект на риболов, меѓународен ефект на Фишер. Иако горенаведените теории до одреден степен даваат логично објаснување за флуктуациите на девизниот курс, сепак овие теории се распаѓаат бидејќи се засноваат на предизвикувачки претпоставки кои ретко се вистинити во реалниот свет. - Модел на платниот биланс: Овој модел, во најголем дел, се фокусира на трговските добра и услуги, игнорирајќи ја зголемената улога на глобалните текови на капитал. Не успеа да даде објаснување за континуираната проценка на американскиот долар во текот на 80-тите и повеќето од 1990-тите, и покрај зголемениот дефицит на тековната сметка на САД. - Модел на пазарот на средства: ги гледа валутите како важна класа на средства за градење на портфолија на инвестиции. На цените на средствата најмногу влијае влијанието на подготвеноста на луѓето да ги задржат постојните количини на средства, што пак зависи од нивните очекувања за идната вредност на овие средства. Моделот на определување на девизниот курс на пазарот на средства наведува дека „девизниот курс помеѓу две валути претставува цена што само ги балансира релативните снабдувања и побарувачката за средства деноминирани во тие валути“. Ниту еден од развиените модели досега не успеал да ги објасни девизните курсеви и нестабилноста во подолг временски период. За пократки временски рамки (помалку од неколку дена), алгоритмите можат да се осмислат за да ги предвидат цените. Од горенаведените модели се подразбира дека многу макроекономски фактори влијаат на девизниот курс и на крајот цените на валутата се резултат на двојните сили на понудата и побарувачката. На светските валутни пазари може да се гледа како огромна топење тенџере: во голема и постојано менување на тековните настани, факторите на понуда и побарувачка постојано се менуваат, а цената на една валута во однос на друга промена соодветно. Ниту еден друг пазар не опфаќа (и дестили) колку што се случува во светот во кое било дадено време како девизи. Набавка и побарувачка за која било дадена валута, а со тоа и нејзината вредност, не е под влијание на ниту еден единствен елемент, туку повеќе од неколку. Овие елементи генерално спаѓаат во три категории: економски фактори, политички состојби и психологија на пазарот. Економски фактори. Економски фактори вклучуваат: (а) економска политика, дистрибуирана од владини агенции и централни банки, (б) економски услови, генерално откриени преку економски извештаи и други економски индикатори. - Економската политика опфаќа фискална политика на владата (практики за буџет / трошење) и монетарна политика (средства со кои централната банка на владата влијае врз снабдувањето и „цената“ на парите, што се рефлектира со нивото на каматните стапки). - Дефицити или вишоци на буџетот на владата: Пазарот обично реагира негативно на проширување на дефицитите на владиниот буџет и позитивно на стеснување на дефицитите во буџетот. Влијанието се рефлектира во вредноста на валутата на една земја. - Биланс на трговското ниво и трендови: Трговскиот проток помеѓу земјите ја илустрира побарувачката за стоки и услуги, што пак укажува на побарувачка за валута на една земја за водење трговија. Вишоците и дефицитите во трговијата со добра и услуги ја одразуваат конкурентноста на една нација економија. На пример, трговскиот дефицит може да има негативно влијание врз валутата на нацијата. - Нивоа и трендови на инфлација: Обично валутата ќе ја изгуби вредноста ако има високо ниво на инфлација во земјата или ако се смета дека нивото на инфлација расте. Ова е затоа што инфлацијата ја еродира куповната моќ, на тој начин побарувачката, за таа одредена валута. Сепак, валутата понекогаш може да се зајакне кога инфлацијата се зголемува заради очекувањата на централната банка да собере краткорочни каматни стапки за борба против растечката инфлација. - Економски раст и здравје: Извештаите како БДП, нивоа на вработеност, малопродажба, искористување на капацитети и други, детално ги прикажуваат нивоата на економски раст и здравје на една земја. Општо, колку е поздрава и поцврста економијата на една земја, толку подобра ќе има нејзината валута и колку поголема побарувачка за тоа ќе има. - Продуктивност на економијата: Зголемувањето на продуктивноста во економијата треба позитивно да влијае на вредноста на нејзината валута. Неговите ефекти се поизразени доколку зголемувањето има во трговскиот сектор. Политички услови. Внатрешните, регионалните и меѓународните политички услови и настани можат да имаат длабок ефект врз валутните пазари. Сите девизни курсеви се подложни на политичка нестабилност и очекувања за новата владејачка партија. Политичкиот пресврт и нестабилноста можат да имаат негативно влијание врз националната економија. На пример, дестабилизацијата на коалиционите влади во Пакистан и Тајланд може негативно да влијае на вредноста на нивните валути. Слично на тоа, во земја што доживува финансиски тешкотии, подемот на политичка фракција за која се смета дека е фискално одговорна може да има спротивен ефект. Исто така, настаните во една земја во еден регион може да поттикнат позитивен / негативен интерес за соседна земја и, во процесот, да влијаат врз нејзината валута. Пазарна психологија. Психологијата на пазарот и перцепциите на трговците влијаат врз пазарот на девизен курс на различни начини: - Летови кон квалитет: Немирните меѓународни настани можат да доведат до „квалитетен лет“, еден вид капитален лет при што инвеститорите ги префрлаат своите средства во перцепирано „безбедно засолниште“. Currenciesе има поголема побарувачка, а со тоа и повисока цена, за валутите кои се сметаат за посилни во однос на нивните релативно послаби колеги. Американскиот долар, швајцарскиот франк и златото биле традиционални засолништа за време на политичка или економска неизвесност. - Долгорочни трендови: Пазарите на валути честопати се движат во видливи долгорочни трендови. Иако валутите немаат годишна сезона на растење како физички производи, деловните циклуси се чувствуваат. Анализата на циклусот ги разгледува долгорочните трендови на цените кои можат да произлезат од економски или политички трендови. - „Купете ја гласината, продајте го фактот“: Овој пазарен вистинит може да се примени за многу валутни ситуации. Тенденцијата е цената на валутата да го одразува влијанието на одредена акција пред да се случи и, кога ќе се случи предвидениот настан, да реагира во спротивна насока. Ова исто така може да се нарече дека пазарот е „презаситен“ или „презаситен“. Да се ​​купи гласината или да се продаде факт, исто така, може да биде пример за когнитивната пристрасност позната како прицврстување, кога инвеститорите премногу се фокусираат на релевантноста на надворешните настани на цените на валутата. - Економски броеви: Додека економскиот број сигурно може да ја одразува економската политика, некои извештаи и броеви имаат ефект налик на талисман: самиот број станува важен за психологијата на пазарот и може да има непосредно влијание врз краткорочните движења на пазарот. „Што да гледам“ може да се промени со текот на времето. Во последниве години, на пример, снабдувањето со пари, вработување, бројки на трговскиот биланс и бројот на инфлацијата, зедоа предвид во центарот на вниманието. - Технички размислувања за тргување: Како и на другите пазари, акумулираните ценовни движења во валутен пар, како што е ЕУР / УСД, можат да формираат очигледни модели што трговците може да се обидат да ги користат. Многу трговци ги проучуваат табелите на цените со цел да ги идентификуваат таквите обрасци. Трговија со финансиски инструменти: видови договори. Место договори. Трансакција на лице место е дводневна трансакција за испорака (освен во случај на занаети помеѓу американскиот долар, канадски долар, турска лира, еврото и руската руб ,а, кои порамнуваат следниот работен ден), наспроти идните договори, кои се обично три месеци. Оваа трговија претставува „директна размена“ помеѓу две валути, има најкраток временски рок, вклучува пари отколку договор, а каматата не е вклучена во договорената трансакција. Трговското место е еден од најчестите видови на тргување со девизен курс. Честопати, брокер девизен курс ќе му наплати на клиентот мала претплата да ја надомести истечената трансакција во нова идентична трансакција за продолжување на трговијата. Овој дополнителен надомест е познат како такса за „трампа“. Договори за договори. Еден начин да се справиме со девизниот ризик е да се вклучите во трансакција напред. Во оваа трансакција, парите всушност не ги менуваат рацете сè додека некои не се согласат за идниот датум. Купувачот и продавачот се согласуваат за девизниот курс за кој било датум во иднина, а трансакцијата се случува на тој датум, без оглед на тоа какви се тогаш стапките на пазарот. Времетраењето на трговијата може да биде еден ден, неколку дена, месеци или години. Обично, датумот го одлучуваат двете страни. Потоа, договорот за преговори е преговаран и договорен од двете страни. Договори што не се испорачуваат (NDF). Девизни банки, ЕЦН и премиер брокери нудат договори за NDF, кои се деривати кои немаат реална можност за испорака. NDFs се популарни за валутите со ограничувања како што е аргентинскиот пезос. Всушност, хеџ девизен курс може да ги заштити таквите ризици со NDF, бидејќи валутите како што е аргентинскиот пезос не можат да се тргуваат на отворени пазари како главни валути. Размени договори. Најчестиот вид на трансакција напред е Девизната размена. Во замена, две страни разменуваат валути за одредено време и се согласуваат да ја вратат трансакцијата на подоцнежен датум. Овие не се стандардизирани договори и не се тргуваат преку размена. Често е потребен депозит со цел да се одржи позицијата отворена додека не заврши трансакцијата. Идни договори. Иднините се стандардизирани договори за наплата и обично се тргуваат на размена создадена за оваа намена. Просечната должина на договорот е приближно 3 месеци. Идните договори обично вклучуваат камати од камата. Договори за фјучерси со фјучерси се договори што специфицираат стандарден волумен на одредена валута што треба да се размени на одреден датум на порамнување. Така, договорите за валутни фјучерси се слични на договорите за напред во однос на нивната обврска, но се разликуваат од напредните договори во начинот на тргување. Покрај тоа, иднината секојдневно се решаваат отстранувајќи го кредитниот ризик што постои во Forward. Тие најчесто се користат од МНК за да ги заштитат своите девизни позиции. Покрај тоа, тие се тргуваат со шпекуланти кои се надеваат дека ќе ги искористат нивните очекувања за движење на девизниот курс. Договори за опции. Девизна опција е дериват кога сопственикот има право, но не и обврска да разменува пари деноминирани во една валута во друга валута по претходно договорен девизен курс на одреден датум. Пазарот со опции на девизен курс е најдлабокиот, најголемиот и најликвидниот пазар за опции од кој било вид во светот. Шпекулации Контроверзноста околу шпекулаторите за валути и нивниот ефект врз девалвациите на валутата и националните економии редовно се повторуваат. Економистите, како што е Милтон Фридман, тврдат дека шпекулантите во крајна линија се стабилизирачко влијание на пазарот и дека стабилизирачките шпекулации ја извршуваат важната функција за обезбедување на пазарот за хеџерки и пренесување на ризик од оние луѓе кои не сакаат да го поднесат тоа, до оние што прават. Други економисти, како што е Josephозеф Стиглиц, сметаат дека овој аргумент повеќе се заснова на политика и филозофија на слободен пазар отколку на економија. Големите фондови за хеџ и други капитализирани „трговци со позиции“ се главните професионални шпекуланти. Според некои економисти, индивидуалните трговци би можеле да дејствуваат како „трговци со бучава“ и да имаат поголема дестабилизирачка улога од поголемите и подобро информирани актери. Шпекулациите за валутата се сметаат за многу сомнителни активности во многу земји. Додека инвестициите во традиционалните финансиски инструменти како обврзници или акции често се смета дека придонесуваат позитивно за економскиот раст со обезбедување на капитал, шпекулациите со валутите не; според ова гледиште, едноставно е коцкање кое често се меша во економската политика. На пример, во 1992 година, шпекулациите со валутата ја принудија централната банка на Шведска, Риксбанк, да ги зголеми каматните стапки за неколку дена на 500% на годишно ниво, а подоцна да ја девалвира круната. Махатир Мохамад, еден од поранешните премиери на Малезија, е еден добро познат поборник на ова гледиште. Тој ја обвини девалвацијата на малезискиот рингвит во 1997 година на Georgeорџ Сорос и другите шпекуланти. Грегори Милман известува за спротивставен став, споредувајќи ги шпекулантите со „будниците“ кои едноставно помагаат во „спроведување“ на меѓународните договори и ги предвидуваат ефектите од основните економски „закони“ со цел да се профитира. Според ова гледиште, државите може да развијат неодржливи економски меури или на друг начин да ги злоупотребуваат своите национални економии, а дејствијата на шпекулаторите на „девизен курс“ помагаат да се случи неизбежниот колапс да се случи порано. Релативно брзото пропаѓање може дури и да се претпочита да се продолжи со економско лошо работење, проследено со евентуален, поголем, колапс. Махатир Мохамад и другите критичари на шпекулации се сметаат дека се обидуваат да ја оттргнат вината од себе за тоа што ги предизвикале неодржливите економски услови. Превенција на ризик. Превенцијата на ризик е еден вид трговско однесување изложено од девизниот пазар кога се случува потенцијален неповолен настан што може да влијае на условите на пазарот. Ваквото однесување е предизвикано кога трговците против ризик ги ликвидираат своите позиции во ризични средства и ги префрлаат средствата кон помалку ризични средства заради неизвесност. Во контекст на пазарот на девизен курс, трговците ги ликвидираат своите позиции во различни валути за да заземат позиции во валути безбеден засолниште, како што е американскиот долар. Понекогаш, изборот на безбедна засолниште валута е повеќе од избор заснован на преовладувачки чувства, отколку на една од економската статистика. Пример ќе биде финансиската криза од 2008 година. Вредноста на капиталот во светот падна додека зајакна американскиот долар. Ова се случи и покрај силниот фокус на кризата во САД. Тргување со каматни стапки. Трговијата со каматни стапки се однесува на чинот на задолжување на една валута која има ниска каматна стапка со цел да се купи друга со повисока каматна стапка. Голема разлика во стапките може да биде многу профитабилна за трговецот, особено ако се користи голема потпора. Сепак, со сите изведени инвестиции ова е меч со двојно раб, а големите флуктуации на цените на девизниот курс може одеднаш да ги заменат тргите во огромни загуби.

References:
Foreign exchange market Wikipedia  CC BY-SA